广船国际节前披露，拟以7.29港元/股向中船集团、宝钢集团、中海集团三大中央企业配售3.87亿股H股，集资港币28.25亿元，其中12.05亿元用于收购龙穴造船100%股权，涉及资产总值逾百亿港元；余款不超过20%补充一般营运资金，其余偿还公司及控股子公司债务。受此消息刺激，公司股票H股连创近期新高，A股昨日复牌后亦涨停开盘，收盘涨6.24%。

    并购龙穴造船业务互补

    广船国际1993年成为中国首家造船上市公司，以发展灵便型油船为主，拥有全球10%左右、国内50%以上灵便型成品油轮市场份额，出口产品约占公司总销售额70%左右。此番选择收购龙穴造船，是顺应国务院今年8月出台的《船舶工业加快结构调整促进转型升级实施方案（2013-2015年）》中调整优化船舶产业生产力布局、严控新增产能等的要求。龙穴造船定位于大型船舶的制造，是我国华南地区最大的造船厂，目前拥有2座50万吨级大型船坞、4个泊位、4台600吨龙门吊等先进的船舶生产设施，具备350万载重吨/年的规划设计产能，具备相当生产规模的大型船舶制造能力。收购完成后，广船国际有望显著扩大产能和制造实力，巩固在中国造船企业中第一方阵的地位，并与原有小型船舶制造业务形成较好的协同效应，有利于向附加值更高的大型海洋工程装备及特种船舶产品调整，在拳头产品半潜船等领域形成系列化，拓展经济性更好的大型油运、货运船舶，进而扩大生产规模和提高核心竞争力。此外，公司所在位置及周边地区被广州市规划为商务区及居住区，需要新建或收购造船基地进行厂区搬迁，而龙穴基地南沙水深、码头大，更适宜造船业发展。

    当然，短期快速并表不仅难以给广船国际带来收益，反而可能对每股收益形成拖累。龙穴造船2012年净利润-17.52亿元，今年上半年-1.43亿元，全年仍将处于亏损状态。但公司已预计龙穴造船2014年将盈利2873.05万元，否则由中船集团补偿差额的60%，行业复苏背景下具备良好的资产整合价值。今年上半年，广船董事长、总经理等高管团队已入驻龙穴造船，为整合做准备。综合时机、政策、产品结构和区域布局来看，并购是不错的战略性选择。

    受益行业复苏和多元化

    造船属于强周期性行业，目前受益于全球经济回暖，行业复苏迹象明显。作为国际航运市场的风向标，波罗的海干散货运价指数最近不到一个月上涨了约 80%，较2012年底更是上涨超过200%。其持续上涨通常意味着航运市场将恢复活力，直接带动下游的造船行业。今年8月以来，国际船价指数大幅回升，油船、散货船和集装箱船等三大船型的新船价格指数均环比上升。自年初以来全球的新船订单已超过2012年全年的新船订单，国内本年度的新船订单也已超过2012年全年的新船订单。目前新船订单多集中在拥有畅通融资渠道和充裕现金的大型国有造船企业，广船国际背靠实力股东中船集团，又新获得三大中央企业的定向增发资金支持，新船订单的争夺优势明显。

    根据目前国际造船形势，公司在努力实现“做强造船、做大非船、发展海工”的发展格局，以造船为主、适度相关多元化并打造国际竞争力。公司还在大力推进钢结构工程和机电产品等非船业务，如去年收购广州永联钢结构有限公司。公司半年报显示，上半年钢结构产品营业收入同比上升97.89%，机电产品营业利润率同比上升105.96%。
 
                                                        来源：展会合作媒体